2026년 6월에 S&P Global은 발표된 저탄소 암모니아 생산 용량을 3억 2,800만 톤으로 계산했습니다.- 2천만 개가 건설될 가능성이 있는 것으로 평가됩니다. 최종 투자 결정을 내린 사람은 1,080만 명에 불과합니다. 현재로서는 발표된 100톤 중 97톤이 종이에 존재합니다. 기술은 이유가 아닙니다. 전기분해가 작동하고 Haber-Bosch 공정은 1913년부터 사용되어 왔습니다. 다른 것이 3억 톤을 방해하고 있습니다.
성사된 몇 가지 거래는 그것이 무엇인지 보여줍니다.
종료된 거래
| 거래 | 숫자 | 은행이 가능한 이유 |
| 네옴, 사우디아라비아 | 2023년 재무 마감액은 84억 달러입니다. 23개 은행 및 금융기관의 비소구채권 미화 61억 달러- | Air Products: 전체 생산량과 EPC 역할에 대한 30년 독점 판매권 |
| H2Global 경매를 통한 Fertiglobe, 이집트에서 EU로 | 배송된 톤당 EUR 1,000, 약 USD 1,090입니다. 같은 주 일반 암모니아: USD 490, CFR NW 유럽(Platts) | 국가에서 자금을 지원하는-구매자인 Hintco입니다. H2Global의 결과는 서비스의 이름을 간략하게 설명합니다: 자금 조달 가능성. 그럼에도 불구하고 2026년 초 현재 이 프로젝트는 5개의 개발 은행이 줄을 서 있는 가운데 여전히 자금 조달이 부족했습니다. |
| AM 그린 카키나다, 인도 | Uniper와 연간 최대 500,000톤 계약, 2026년 1월 | 시간별 재생 가능 전력을 갖춘 RFNBO 사전{0}}인증 |
패턴이 반복됩니다. 자금 조달 가능성은 첫 번째 톤이 이동하기 전에 제조되었으며 톤당 1,000유로의 국영 구매자조차 아직 이집트 자금 조달을 완료하지 않았습니다.
이제 거대 프로젝트는 뒤로 미루세요. 이곳은 비료 산업이 살아가는 곳입니다.
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암모니아가 실제로 가는 곳(S&P Global, 2026년 6월)
| 세계 생산, 2025년 | 210산 |
| 제조된 곳에서 주로 요소로 변환됨 | 1억6600만톤(79%) |
| 국경을 넘어 거래됨 | 17.7산 |
| 에너지 사용, 2026년 | 약 2산 |
| 기존 사용에 대한 확고한 저-탄소 배출 | 3.9산 |
| 발전, 운송, 수소 수송에 대한 확고한 저-탄소 배출 | 1.3산 |
최초의 저탄소-탄소 톤은 벙커 연료가 아닌 비료 생산 체인으로 들어가고 있습니다. 그들을 옮기는 것은 수백 개의 중간 규모 생산자, 수입업자 및 유통업자이며, 그들 중 누구도 계약을 맺은 Air Products 또는 Hintco를 갖고 있지 않습니다.
그리고 문제는 2026년 1월 1일에 발생했습니다. 이제 CBAM의 최종 체제는 암모니아, 요소, 질산암모늄, UAN, CAN 및 질소{2}}함유 혼합물 등 EU 국경을 통과하는 모든 광물성 질소 제품의 탄소 가격을 책정합니다. 연간 50톤을 초과하는 CBAM 상품의 수입자는 승인된 신고자 자격, 검증된 내장 배출량(직접 및 간접), EU ETS 가격이 책정된 인증서가 필요합니다. EU 무료 할당이 단계적으로 폐지됨에 따라 비용은 2034년까지 매년 증가합니다. S&P Global은 제품별로 곡선을 모델링했습니다. 저-탄소 톤은 기본값이 아닌 검증된 실제 배출량이 인증서 청구서에 설정된 경우에만 송장에서 제외됩니다. 갱신 가능한 프리미엄은 기준을 다시 높입니다. RFNBO 상태에는 추가성, 시간적 및 지리적 상관관계, 최소 70%의 수명주기 절약, 감사 후에도 유지되는 지속 가능성 증명이 필요합니다. 규정 준수 위험은 구매자에게 있습니다. 서류가 실패하면 유럽 수입업자가 입장을 잃게 됩니다.
누구도 490에 견적된 분자에 대해 미화 1,090달러를 지불하지 않습니다. 프리미엄은 규정 준수 도구, 즉 검증자, 신용 위원회, CBAM 선언 및 RFNBO 감사를 거쳐 서류 흔적이 남아 있는 화물을 구입합니다. 본 시장에서는 상품에 서류가 첨부되어 있지 않습니다. 제품입니다.
여기서는 "상인에게 판매"라는 표준 답변이 작동을 멈춥니다. 트레이더는 소유권을 갖고 포지션을 운영합니다. 이로 인해 생산자와 구매자 사이에 대차대조표가 하나 더 생기고, 관리 연속성을 인증하기 위한 양도가 하나 더 생기고, 은행이 인수할 거래상대방이 하나 더 추가됩니다. 마진이 중간으로 이동합니다. 그리고 최고의 생산자가 먼저 묻는 질문은 다음과 같습니다. 거래자가 가격 위험을 안고 있다면 전체 위험은 내 책상에 있지 않습니까? 그렇지 않습니다. 상품 및 가격 위험은 결코 생산자를 떠나지 않습니다. 상인은 그것을 제거하지 않습니다. 거래자는 생산자가 결코 보지 못하고 영원히 모든 톤에 대해 지불하지 않는 할인으로 위험 가격을 책정합니다. 그리고 지정된 장기 구매자가 다음 확장에 자금을 조달할 수 있는 바로 그 순간에 생산자는 최종 고객을 보지 못합니다. 30년 동안 한 구매자에게 모든 것을 넘겨주는 대규모 프로젝트 치료법은 이 규모에서는 제공되지 않으며 어쨌든 가장 비싼 시장 접근 방식입니다.
불편한 부분은 누락된 구조의 모든 부분이 이미 존재한다는 것입니다.
생산자와 시장 사이에 이미 존재하는 것
| 수도 | 스위스, EU, 영국 전역에 실시간 무역 및 상품 금융 데스크를 갖춘 30개 이상의 상업 은행이 있습니다. 12개의 개발 은행 및 수출 신용 기관. 수십 개의 전문 무역 금융 자금. 약 2,000개의 유럽 단일-패밀리 오피스 중 57%가 이미 지속 가능한 투자를 하고 있습니다(Deloitte) |
| 기호 논리학 | 북서부 유럽에는 약 12개의 암모니아 터미널이 작동하고 있습니다. 로테르담에서만 5개가 더 발표되었습니다. Yara의 Brunsbüttel 수입 터미널, 2024년 10월 개장, 연간 최대 300만 톤 처리 |
| 수요 | EU의 비료 수입량은 연간 약 750만 톤입니다. 50톤 라인 이상 CBAM 내부에 남아 있는 수입업체는 내재 배출량의 99%를 담당합니다(유럽 위원회). |
그 자본 중 은행 가능한 녹색 비료 파일로 알려진 것은 거의 없습니다. 독립 터미널과 2차{1}}계층 운영업체를 통한 경로는 화물 및 보관 비용을 절감하고 대출 기관이 가격을 책정할 수 있는 선택성을 추가합니다. 그리고 집중된 중간-수입 시장에서는 종이가 완성된 규정을 준수하는 저탄소 톤을 거의 제공받지 못했습니다.- 시장에는 자본, 탱크, 구매자가 부족하지 않습니다. 어셈블러가 부족합니다.
해당 작업을 위한 도구는 Haber-Bosch 프로세스보다 오래되었으며 2세기 동안 한 번도 자리를 차지하지 않은 채 금속과 곡물을 옮겨왔습니다. 바로 수수료 대리인입니다. 고전적인 대륙 형태에서는 대리인이 자신의 이름으로 계약하지만 생산자의 계산과 생산자의 이익을 위해 계약합니다. 소유권은 생산자에서 구매자에게 바로 전달됩니다. 에이전트는 포지션을 보유하지 않고 가격이나 상품 위험을 수반하지 않으며 가격에 매립된 스프레드가 아닌 1톤이 배치될 때만 고정 수수료를 부과합니다. 그것이 가져오는 것은 위의 지도와 이를 활성화하는 파일입니다: 대출 기관 후보 목록, 터미널 라우팅, CBAM 및 RFNBO 서류 작업, 신용 위원회가 수용할 구매 구조. 상품은 중간에 주인이 바뀌지 않으므로 보관 사슬이 한 링크 더 짧게 유지됩니다. 고객, 마진, 관계는 생산자와 함께 유지됩니다.
메가프로젝트 단계는 주정부, 국부펀드 및 단일 지배적 구매자가 차지하게 됩니다. 그 아래의 비료 단계는 아직 청구되지 않았습니다. 수도는 취리히, 제네바, 프랑크푸르트, 런던에 형성됩니다. 탱크가 건설되고 있습니다. 구매자는 규정을 준수하는 톤을 기다리고 있습니다. 이 퍼즐을 먼저 조립하는 사람은 나머지 퍼즐보다 프리미엄을 먼저 가져가며 이를 통해 시장을 장악하게 됩니다. 생산자는 이것을 혼자 관리하지 않습니다. 커미션 에이전트와 함께라면 그렇게 될 것입니다.
